大家(jiā)好(hǎo)，简单看一(yī)个基(jī)金经理(lǐ)，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场都在讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海富通的(de)吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股(gǔ)票混合来看，截(jié)至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经(jīng)基本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只产品也基本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季(jì)度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板块的(de)配置权重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明(míng)显的超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特色(sè)估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场(chǎng)最有(yǒu)持续性(xìng)的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持(chí)续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备(bèi)及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披(pī)露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子则TMT将(jiāng)会重回(huí)上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶(jiē)段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次(cì)大(dà)幅调(diào)整主要(yào)还是(shì)因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于(yú)极值的(de)情况下，叠加上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出(chū)现(xiàn)集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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