自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在科(kē)创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金持(chí)续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变化(huà)来(lái)看，电子、计(jì)算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润增吴亦凡还出得来吗速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本(běn)经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价(jià)进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具(jù)有较(jiào)强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性需求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量(lià吴亦凡还出得来吗ng)价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的(de)创新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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