美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银(yín)行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全(quán)的(de)高度担(dān)忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美(měi)国银行(xíng)危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有可能形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日(rì)度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线(xiàn)观(guān)察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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