今年A股市场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申报(bào)了(le)21只央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本(běn)市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不(bù)断完善中国(guó)特(tè)色现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估23岁属什么生肖值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购23岁属什么生肖和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和(hé)中国(guó)特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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