桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持(chí)的标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君(jūn)发(fā)现，桥水在一季度减持的(de)标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时(shí)新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了(le)其特别(bié)看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从去年(nián)年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席(xí)投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续增长期的(de)开端，因(yīn)为全球对敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思美元去(qù)杠杆化(huà)的(de)推动仍是(shì)金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低(dī)估(gū)了(le)，还有很(hěn)长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球(qiú)货币(bì)市场中日(rì)益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债券(quàn)市(shì)场和利率的工具。另外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡(dàng)不会(huì)消失(shī)，这(zhè)是对(duì)黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍(réng)相对较高，黄金将继续(xù)吸(xī)引投资者，以对(duì)冲(chōng)购买力(lì)下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季(jì)度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出(chū)水(shuǐ)平(píng)高于经(jīng)济体(tǐ)的生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和(hé)其他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡(héng)将会给经济(jì)和市(shì)场带来一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近于(yú)均(jūn)衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足(zú)够的空(kōng)间(jiān)提振经(jīng)济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性(xìng)方(fāng)向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢(yì)价和经济(jì)增长，上(shàng)述(shù)情况极有可(kě)能(néng)在(zài)周期的下一阶(jiē)段出现。与西(xī)方国家相比，中国(guó)、日本(běn)和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期(qī)的不同位置，这(zhè)些国家和地(dì)区的(de)政(zhèng)策(cè)制定者(zhě)支(zhī)持货币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加(jiā)息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加息将会(huì)暂停，但政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观(guān)望态度。这(zhè)符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多(duō)发(fā)达经济体都推出(chū)了(le)大规(guī)模财(cái)政刺激(jī)政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美(měi)国采取了最激进的应对通胀的(de)举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持债券。目(mù)前，虽然(rán)美(měi)国经济尚(shàng)未出(chū)现严(yán)重问题(tí)，但名(míng)义支出已经(jīng)放缓。如(rú)果美联储进一步(bù)收紧政(zhèng)策，银行业就会继续(xù)承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体(tǐ)系面临压力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌(diē)。美国可能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美(měi)联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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