中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.5什么是等量关系式，什么是等量关系四年级5亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完(w什么是等量关系式，什么是等量关系四年级án)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(bù)赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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