在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何(hé)看(kàn)待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计(jì)将(jiāng)高于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起(qǐ)大落(luò)在(zài)市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上(shàng)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过(guò)一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等(děng)多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一份研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全(quán)库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在(zài)去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国(guó)外家储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国(guó)内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数(shù)据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年(nián)实(shí)现了(le)35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大(dà)储(chǔ)环节(jié)，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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