其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(m最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词íng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是(shì)公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个(gè)很(hěn)重最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词要的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年(nián)其(qí)实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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