“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感(gǎn)的两年期美(měi)债收益(yì)率日(rì)内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日(rì)集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持(chí)续下行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析(xī)师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新(xīn)增就业(yè)人数而(ér)言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务行业整体(tǐ)表(biǎo)现好(hǎo)于(yú)4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产连续三个月就(jiù)业人(rén)数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业报告(gào)也显示出就(jiù)业市场边(biān)际降(jiàng)温的更(gèng)多(duō)迹象(xiàng)，5月(yuè)失(shī)业人数(shù)增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业(yè)率预计会(huì)继续回(huí)升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意最低水(shuǐ)平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计(jì)还不会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨压(yā)力开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的(de)助推作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储(chǔ)进一(yī)步加息(xī)的必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后(hòu)续公布的(de)5月美国通胀数(shù)据(jù)，当前的(de)就业市(shì)场状态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压(yā)力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储利率会(huì)议(yì)落地(dì)前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预(yù)计美(měi)元指(zhǐ)数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题落(luò)地，美债收益(yì)率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会(huì)议上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能(néng)在会议上(shàng)决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不(bù)仅成(chéng)员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开(kāi)始自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁(xié)要进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能(néng)会(huì)在年底前自行回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一(yī)步(bù)减产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合(hé)新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在(zài)俄(é)乌冲(chōng)突进(jìn)行期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目(mù)前(qián)很(hěn)难。乌(wū)克(kè)兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克(kè)兰在(zài)成为北约成员国之(zhī)前需(xū)要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要(yào)把(bǎ)这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获得(dé)安全(quán)保(bǎo)证，有资格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道(dào)，英国《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各国领导人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意则他将(jiāng)不会出席7月举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了加入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时(shí)间(jiān)6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的(de)其他一些北(běi)约成员国(guó)也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层面来(lái)看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通(tōng)过(guò)债务上限法案(àn)，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或(huò)暂停加息(xī)的预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月财新P讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意MI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数据(jù)改善(shàn)了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力(lì)合(hé)约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息始终未(wèi)得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略(lüè)意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关(guān)系(xì)国(guó)计(jì)民生、国防安全(quán)的重要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对于全(quán)球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消费(fèi)量来(lái)说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对(duì)天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因(yīn)为目前全(quán)年国产全乳的最大产量不(bù)过(guò)30万(wàn)吨（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其(qí)实占(zhàn)到相当(dāng)全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区(qū)全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉(sù)记(jì)者，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性不(bù)高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加(jiā)工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶(jiāo)研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常(cháng)。泰(tài)国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概(gài)率较高(gāo)，但由于季节性(xìng)的因(yīn)素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍(réng)然能(néng)够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来(lái)看，东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化(huà)高级分析(xī)师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较(jiào)为充(chōng)足，对开工率(lǜ)形(xíng)成一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而(ér)内(nèi)销市场(chǎng)需求表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个(gè)别(bié)企业因内(nèi)销(xiāo)出货(huò)压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存(cún)压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预期(qī)不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此前市(shì)场对(duì)今年(nián)的(de)预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口同比数据还是不错的(de)，反映国内实际(jì)需(xū)求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽(qì)车刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲软，价格(gé)战等负(fù)面消(xiāo)息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但是其实是进口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面(miàn)中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国(guó)银(yín)行(xíng)危(wēi)机和(hé)美债(zhài)上限问题(tí)等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上半年(nián)好，比如(rú)美联储加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素(sù)波(bō)动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随(suí)着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复(fù)速度(dù)仍(réng)然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期观(guān)点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在供给(gěi)端(duān)没有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车(chē)半导(dǎo)体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现一(yī)波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的(de)绝对低位才(cái)能(néng)刺(cì)激有(yǒu)效的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出(chū)现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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