中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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