近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占(漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里line-height: 24px;'>漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里zhàn)到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑(xiào)果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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