“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部(bù)数据显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新(xīn)高(gāo)。熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了0000; line-height: 24px;'>熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了p>

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉(lā)升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互(hù)换合(hé)约定(dìng)价显示，投资者(zhě)预(yù)期(qī)的美(měi)联储7月加(jiā)息(xī)几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼(qióng)斯(sī)工业(yè)平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息(xī)当天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹(píng)果一(yī)季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周(zhōu)末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就(jiù)业人数(shù)而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人(rén)服务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数(shù)的增(zēng)加，失业率预(yù)计会(huì)继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市(shì)场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要(yào)性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国(guó)通胀数据，当前的(de)就业(yè)市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大(dà)时继续加(jiā)息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落地(dì)，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)进一步减产

　　据消息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会(huì)议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消(xiāo)息(xī)意味(wèi)着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的市(shì)场(chǎng)份额，这也让(ràng)分析师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能(néng)源大臣唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示(shì)，他(tā)认为欧(ōu)佩克+本(běn)周末(mò)不(bù)可能减产，布伦特油价可(kě)能会在(zài)年底前自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议(yì)之前做空原(yuán)油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减(jiǎn)产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期(qī)间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北(běi)约(yuē)成员。泽(zé)连(lián)斯基(jī)说(shuō)，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因为目前很(hěn)难。乌(wū)克兰只是希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到(dào)声(shēng)音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国(guó)《金融时(shí)报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北(běi)约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加(jiā)入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在(zài)等待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加入(rù)北约一事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期(qī)间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其他(tā)一(yī)些北约成员(yuán)国也不希望乌克(kè)兰(lán)迅(xùn)速(sù)成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回(huí)暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能出(chū)现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产的(de)压(yā)制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的数据改善(shàn)了(le)市场情绪，同时市场(chǎng)也(yě)在(zài)翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五，熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期(qī)货价格回(huí)升。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主力合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的整数关(guān)口(kǒu)。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前(qián)有(yǒu)云南(nán)旱(hàn)灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻(wén)，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月(yuè)行(xíng)情(qíng)来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品(pǐn)行情(qíng)分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振(zhèn)有小幅(fú)上行(xíng)，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态(tài)势(shì)转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言(yán)称国(guó)储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关(guān)。他(tā)指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经(jīng)济意(yì)义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称(chēng)为四(sì)大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本(běn)身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局(jú)中，对天然(rán)橡胶的储备其实是(shì)有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的收(shōu)储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的(de)量相对于整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国全年的(de)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象是交割品的(de)话，性质(zhì)就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供求(qiú)判(pàn)断影响(xiǎng)，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面开(kāi)割上量，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的(de)增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复(fù)开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南(nán)产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割(gē)，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预(yù)计(jì)后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已(yǐ)得(dé)到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的(de)因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市(shì)场(chǎng)需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库存(cún)为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样(yàng)本企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大(dà)，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同比数据还是(shì)不错的，反(fǎn)映国内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于(yú)汽车刺激政策退出(chū)，今年国(guó)内汽车(chē)市场相(xiāng)对(duì)疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀(pān)升，有些人(rén)认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方(fāng)面美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及(jí)美国银行危机和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气(qì)和(hé)轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对(duì)天然(rán)橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导后市胶价(jià)走势的主要(yào)因素，随着各产区开割(gē)后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割(gē)品的(de)数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需(xū)受海外(wài)经济(jì)衰退和汽车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基(jī)于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现一(yī)波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝对低位才能(néng)刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿。后续还(hái)需(xū)继续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异(yì)常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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