金融(róng)界5月22日消息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市(shì)主要(yào)股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘(pán)价(jià)。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十(shí)年一(yī)遇的牛市。

　　海外(wài)资金是(shì)不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力(lì)量。数(shù)据显示，海外(wài)投资(zī)者对日(rì)本股票需求稳健(jiàn)。根(gēn)据(jù)日(rì)本(běn)交易所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部(bù)门仍然是(shì)日(rì)本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神(shén)巴(bā)菲特的(de)出手，成(chéng)为日本股市爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这(zhè)五大(dà)贸易公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事(shì)、三井物产、住(zhù)友商事(shì)和(hé)丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对(duì)日(rì)本五(wǔ)大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持有的(de)股票比在美国以外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了(le)日本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示(shì)将(jiāng)进一(yī)步投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们(men)可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来(lái)往(wǎng)。从整体来(lái)看，这些公司能够支付不错的(de)分红，在某些情况(kuàng)下也(yě)会回(huí)购(gòu)股票(piào)，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同(tóng)时我(wǒ)们还能(néng)通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本之行(xíng)的(de)部分(fēn)原因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因(yīn)为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲(fēi)特，还有其他大佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初(chū)造访日(rì)本东京的还有美国(guó)对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年(nián)早些(xiē)时候决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照。

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　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持股(gǔ)的(de)2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润在短短2年时间(jiān)里增加(jiā)到(dào)了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了(le)巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特(tè)重仓的美国苹果和美(měi)国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过去(qù)的三十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤(chè)离世(shì)界舞台的(de)中心(xīn)。但其并(bìng)没(méi)有完全失去竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)，与此同时，在国(guó)际格(gé)局大(dà)变化的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片等产(chǎn)业(yè)发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本的(de)经济脉络，我们也(yě)会(huì)发(fā)现日本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自身发展的(de)原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治(zhì)格局，在全(quán)球(qiú)动荡的大(dà)背景下反而成(chéng)为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以(yǐ)及(jí)人(rén)工智(zhì)能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能力(lì)的改善和(hé)价(jià)值的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回(huí)购成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股价跌破(pò)净值的(de)情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企业价(jià)值和资(zī)本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回(huí)购热(rè)潮。

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