金融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间(jiān)将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，上(shàng)周(zhōu)初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔa5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济(jì)数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低位(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大wèi)做(zuò)多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)逢低做多配置依然是a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大核心建议。

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