近日(rì)，国内上市交易(yì)的4只(zhǐ)公募商品期货基金(jīn)陆续(xù)公布了一季报。在(zài)一季度(中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思-height: 24px;'>中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思dù)商品市场整(zhěng)体下跌的背(bèi)景下，4只(zhǐ)公募(mù)商品期货基金也表现不佳(jiā)，仅建信能源化工期(qī)货ETF利润(rùn)为正。值得注意的(de)是，国投(tóu)瑞银白银期(qī)货(huò)LOF份(fèn)额在报告期内(nèi)增加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具(jù)体(tǐ)来看，已实(shí)现(xiàn)收益和利润方面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色(sè)金(jīn)属期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益(yì)和(hé)利(lì)润(rùn)有(yǒu)何区别？4只公募商品期货基(jī)金(jīn)在一季(jì)报中均提及(jí)，本(běn)期已实现收益指基金本(běn)期利息(xī)收入、投(tóu)资收(shōu)益、其他收入（不含公允价值变动(dòng)收益）扣除相关费用和信用减(jiǎn)值损(sǔn)失后(hòu)的余额(é)，本期(qī)利润为(wèi)本期已(yǐ)实(shí)现收益加(jiā)上本期公允价(jià)值变动收益。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能(néng)源化工期货(huò)ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额净(jìng)值(zhí)方(fāng)面，华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信能(néng)源(yuán)化(huà)工期货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属期(qī)货ETF也超过(guò)1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元(yuán)。

　　净值增(zēng)长率方(fāng)面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF、华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的(de)增减变化(huà)，可以反(fǎn)映出(chū)投资者的(de)偏好。从份(fèn)额变动来(lái)看，除华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商品期货基金均受到(dào)净申购。截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额较期初增加(jiā)4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF份额较(jiào)期(qī)初(chū)增加2300万份(fèn)至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加700万份(fèn)至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏(xià)饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF份额较期(qī)初减少1320万(wàn)份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌行情，华(huá)夏基(jī)金认为，主要原因有以下(xià)几点：首(shǒu)先(xiān)，美国硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭消(xiāo)息(xī)在(zài)资(zī)本市场(chǎng)持续发酵，导致了原(yuán)油以及(jí)美豆等大宗(zōng)商品价格下(xià)跌，引领国内豆(dòu)粕价(jià)格下挫；其次(cì)，国内现货供(gōng)应相对充裕(yù)，由于加工(gōng)利润尚(shàng)可(kě)，加之巴西(xī)大(dà)豆丰(fēng)产上市，近几(jǐ)个(gè)月(yuè)国(guó)内大豆到港量趋于(yú)增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不(bù)断累库，部(bù)分油厂甚(shèn)至出现胀库(kù)现(xiàn)象(xiàng)，导(dǎo)致豆粕现货(huò)跌幅过(guò)大；最(zuì)后，需求端低迷不振，由于春节前养殖(zhí)产(chǎn)品集中出(chū)栏，春节(jié)后(hòu)一段时间一般(bān)是豆粕需求(qiú)淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业复产(chǎn)积极性不高(gāo)，加之(zhī)非洲猪瘟(wēn)疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需求更(gèng)是(shì)雪上(shàng)加(jiā)霜，油厂(chǎng)豆粕成交(jiāo)和提货量处于(yú)偏低水平(píng)。

　　关于(yú)报告期内基(jī)金投资策略和运作分(fēn)析(xī)，国投瑞银基金表(biǎo)示，一季度(dù)白银在初(chū)期(qī)两个月处(chù)于振(zhèn)荡调整，在(zài)三(sān)月份又很快反弹至(zhì)年(nián)初位置。黄金较白银(yín)表现更(gèng)为强(qiáng)势(shì)，金(jīn)银比(bǐ)价有所抬(tái)升(shēng)。前(qián)期(qī)走势主(zhǔ)中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思要受(shòu)制(zhì)于白(bái)银工业(yè)属性及美联储加息预期(qī)升(shēng)温影响，白银表现(xiàn)出更(gèng)高的波动性。后期(qī)则主要是欧美银行业出现流动性危(wēi)机(jī)，导致避险情绪高涨，也大幅降(jiàng)低了市(shì)场对于美联储的加息(xī)预期。

　　国投(tóu)瑞银基金认为，美联储货币政策调整节奏(zòu)与经济衰(shuāi)退担(dān)忧继续主导贵金(jīn)属行情，同时也需关注突发(fā)地缘政治(zhì)、金(jīn)融(róng)体系(xì)的流动性风险、新兴(xīng)经济体债务风(fēng)险等黑天鹅(é)事件的(de)影响。今年以来，美(měi)联储已连续加(jiā)息两次各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓(huǎn)，点阵(zhèn)图(tú)显(xiǎn)示(shì)美联储今年或还有(yǒu)一次加(jiā)息。随着(zhe)美国加息渐入尾声，而(ér)通胀仍处(chù)于高位，宏(hóng)观环境对贵金属相对有(yǒu)利，贵(guì)金属配(pèi)置(zhì)价值进一步(bù)提升(shēng)。考虑(lǜ)到白银的高弹性及金银比(bǐ)价的相对高(gāo)位，建(jiàn)议择机积极(jí)配(pèi)置(zhì)。

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