大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一直在(zài)加班，这个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以(yǐ)及券商老(lǎo)师们的最(zuì)新(xīn)看法(fǎ)。

　　北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？ng>五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开(kāi)会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总(zǒng)书记(jì)习近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在(zài)以习(xí)近(jìn)平同志为(wèi)核心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区各部门(mén)更好统(tǒng)筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹疫(yì)情防控和(hé)经济社会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会(huì)全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政(zhèng)策靠(kào)前协同(tóng)发力(lì)，需求收缩(suō)、供给冲击、预(yù)期转(zhuǎn)弱(ruò)三重(zhòng)压力得(dé)到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发展呈现回(huí)升(shēng)向好态势，经济运(yùn)行实(shí)现良好开局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我国经(jīng)济运(yùn)行好转主要是(shì)恢(huī)复性的，内生动(dòng)力(lì)还(hái)不强，需求仍(réng)然不足(zú)，经济转型升级面临新(xīn)的阻力(lì)，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的(de)支持，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健康发(fā)展(zhǎn)。同(tóng)时，会议还提出，在超(chāo)大特大城(chéng)市(shì)积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接(jiē)管

　　在勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的美国第(dì)一共和(hé)银行终究还(hái)是(shì)没能(néng)逃脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了(le)第一共和银行，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时(shí)也(yě)是美(měi)国历史上第二大的破(pò)产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅(lǚ)游出(chū)游(yóu)2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游(yóu)部(bù)数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的119.09％；实(shí)现国(guó)内(nèi)旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无(wú)人机瞄(miáo)准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行(xíng)动，并使用(yòng)电子对(duì)抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架(jià)无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人(rén)机(jī)试(shì)图发(fā)动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示，普京3日(rì)在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表(biǎo)示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和(hé)地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道(dào)，俄罗斯首都莫斯(sī)科(kē)自当日起(qǐ)禁止放飞(fēi)无(wú)人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未(wèi)经授权使用(yòng)无人(rén)机，避免妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)当地时间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意(yì)人报》网站消息(xī)，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书(shū)谢尔(ěr)盖？尼(ní)基福罗(luó)表示(shì)，乌(wū)方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄(é)军(jūn)对乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)位于基辅的官(guān)邸进(jìn)行导弹打击，作(zuò)为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱(qū)动(dòng)的(de)五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈和(hé)心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济(jì)、政策(cè)和外部环境相比4月继(jì)续不断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在(zài)微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面实现统一，投资者心(xīn)态也将逐步(bù)从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市(shì)场将步入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，配(pèi)置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注上半年景气(qì)持续改善的(de)品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治局会(huì)议(yì)提振市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点(diǎn)，政策预期回归理性(xìng)，经济内生动(dòng)能(néng)稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和高频(pín)数据(jù)验证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银(yín)行业风险不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特(tè)征(zhēng)明(míng)显，全年逐季改善的(de)趋势显现，其中行业的结构性(xìng)亮点(diǎn)日益清晰(xī)，经济预(yù)期5月将在微观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个(gè)关键做(zuò)多窗口中，并(bìng)将步入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资者心(xīn)态(tài)由短暂失(shī)衡趋(qū)向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一(yī)带一(yī)路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业绩(jì)明(míng)显改善(shàn)，且在二季度有望持续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金(jīn)策略团(tuán)队5月3日(rì)表(biǎo)示，节(jié)后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济(jì)复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低(dī)迷(mí)期已(yǐ)过(guò)。3）海外风险需要(yào)密切(qiè)关注，如(rú)若(ruò)应对(duì)得当，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当前(qián)A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处(chù)于历史中(zhōng)低位，A股节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假期间的(de)事件性因素影响可能有所波动(dòng)，但对后(hòu)市整体(tǐ)表现不用过于(yú)谨慎，当前(qián)位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事(shì)之(zhī)秋，高利率环境下美国银行(xíng)风险事件频(pín)发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场(chǎng)处于再(zài)平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期结(jié)构上关注在低位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气稳(wěn)定(dìng)或好于预(yù)期方向，中期线(xiàn)索在(zài)于科(kē)技周(zhōu)期与复苏链中的弹性方向。行业(yè)重(zhòng)点关注：医(yī)药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注：一(yī)带一(yī)路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比(bǐ)历史，这次牛市第一波上涨的结构分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市(shì)场(chǎng)有所反复很(hěn)正常，短期政策北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？和(hé)业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主(zhǔ)线(xiàn)，后续或依据基(jī)本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后(hòu)看，核(hé)心资产(chǎn)、海外映(yìng)射的(de)科技和大宗(zōng)商品都将被海外逐级放大的宏观(guān)波(bō)动所影响。我们的(de)资源(yuán)+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻辑(jí)的(de)回归。重(zhòng)资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近期场景(jǐng)消费正在展(zhǎn)现出(chū)成(chéng)为(wèi)未(wèi)来(lái)经济增长(zhǎng)新动能的潜(qián)力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前(qián)后市场表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后(hòu)1周国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背(bèi)后释放(fàng)的信号(hào)

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权益市场及原油等大(dà)宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧(ōu)一季度经(jīng)济(jì)增(zēng)速不(bù)及市场预期，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机和(hé)两党债务上限(xiàn)博(bó)弈使得(dé)海(hǎi)外风险偏好有所回落，同(tóng)时也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消(xiāo)费数(shù)据，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局(jú)会议强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)”，因此总(zǒng)量政策收紧(jǐn)风险不大(dà)，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移(yí)。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和(hé)国内政策驱动(dòng)的(de)数字(zì)经济行情(qíng)或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去(qù)年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以类(lèi)比历史上牛市(shì)第一年中的战(zhàn)术性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一(yī)年中的第一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始和结束(shù)的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经济指标(biāo)和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是(shì)3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现了(le)2个月的底部(bù)震(zhèn)荡(dàng)，整体回(huí)撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表明资本市(shì)场对经济(jì)的(de)判新偏向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济回升(shēng)可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实出现了较为明显的下(xià)降。这(zhè)一下降背后我们认为可能主要有两(liǎng)个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个(gè)季度经济数(shù)据(jù)最容易恢复(fù)，4月开始(shǐ)经济进入疫后第(dì)二(èr)个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难(nán)超预期。由此导(dǎo)致这一次市场的(de)战术调整虽然可能(néng)已(yǐ)经完成大(dà)部分，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已(yǐ)正站在(zài)新一(yī)轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途(tú)，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高股息央国企+科(kē)创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期(qī)的(de)坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年(nián)内结束加息、A股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短(duǎn)，如何(hé)应(yīng)对短(duǎn)期迷(mí)雾(wù)？5月(yuè)建议(yì)重点(diǎn)关(guān)注上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企，央国(guó)企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱(ruò)、利率(lǜ)下行环境(jìng)下获取(qǔ)超额收(shōu)益（13只被(bèi)指数集中覆盖(gài)的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现机构赛(sài)道的第五(w北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？ǔ)次大切(qiè)换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中以科(kē)创(chuàng)50方向最为关键。若美联储能够在(zài)5月完成最后一(yī)次加(jiā)息，中美摩擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再起

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