财联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建(jiàn)议(yì)投什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试资者优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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