5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得4家2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了(le)预(yù)判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的(de)微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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