金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(q苹果x多重ī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。苹果x多重

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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