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云南跟贵州是一个省吗云南可以偷偷去缅甸吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价格本(běn)周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持(chí)续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在(zài)4月(yuè)23日研(yán)报中表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘(liú)越男等人拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期(qī)提振长期(qī)需求，存货(huò)增值提振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区(qū)表现尤其值(zhí)得(dé)期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持(chí)续性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政云南跟贵州是一个省吗云南可以偷偷去缅甸吗(zhèng)治的不确定(dìng)性、美国(guó)经济(jì)衰退的(de)不确定性等因素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消费(fèi)复苏(sū)的(de)节奏来看，预(yù)计今年三四季度婚(hūn)庆(qìng)旺季将持(chí)续释(shì)放消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙头(tóu)公司有望凭(píng)借(jiè)精准的产品定位，创(chuàng)新性(xìng)的产品设计，以及积极的渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水平(píng)，仍具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研(yán)究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出(chū)，预期(qī)国内金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳(wěn)步(bù)上升，将在2024年(nián)超(chāo)过(guò)90万亿(yì)元，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测(cè)，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复(fù)合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的产业(yè)链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料供应，中游的制造(zào)设云南跟贵州是一个省吗云南可以偷偷去缅甸吗计(jì)及下游的(de)终端零售环(huán)节，其中(zhōng)下(xià)游(yóu)环节(jié)的附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)指出(chū)，下游零售环(huán)节同样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金(jīn)品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右(yòu)的高(gāo)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加(jiā)值高，相关企业(yè)通(tōng)过强势的渠(qú)道建(jiàn)设以(yǐ)提高市场份额，可以获得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业市占率前十的集团中，除了(le)瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个(gè)均为国产品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断(duàn)提(tí)升，于2021年(nián)超过了30％。