财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的(de)临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基(jī)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就(j行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思iù)没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的(de)估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其实(shí)没(méi)有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先(xiān)实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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