美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评(píng)估(gū)近(jìn)几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市(shì)场担心(xīn)该问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

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　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随着利(lì)润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带(dài)动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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