在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行(xíng)业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元(yuán)的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去(qù)库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付(fù)，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来(lái)产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归(guī)理性(xìng)价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商存(cún)货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)地肖指哪几个生肖？能一季报也(yě)显示(shì)，其(qí)存(cún)货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在(zài)一份(fèn)研报(bào)中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库(kù)存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安(ān)全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)地肖指哪几个生肖？高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年(nián)放量，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年(nián)报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其(qí)总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求(qiú)疲软或(huò)者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出(chū)货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化(huà)集(jí)装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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