财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)红楼梦多少字中小企业由(yóu)于前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际(jì)上(shàng)已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(lià红楼梦多少字o)适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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