在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公(gō什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法ng)告(gào)，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金净流入(rù)2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点(什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机(jī)构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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