今年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益(yì)，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为20外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么23年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是(shì)相关公司(sī)在产业端(duān)的(de)积(jī)极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季(jì)末、四季末(mò)分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末(mò)，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前的市(shì)场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季度都到了(le)临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的(de)重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提(tí)前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美国的(de)制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设(shè)备的(de)国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替(tì)代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规(guī)模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大(dà)涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季(jì)度规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的(de)作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块(kuài)供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立(lì)以来的(de)最高值(zhí)，显示出(chū)一(yī)种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教(jiào)育(yù)、中航光(guāng)电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的(de)偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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