财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 王宏(hóng)）财(cái)联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司(sī)开会(huì)，主要内容是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)中国有几个党派，中国有几个党派组织悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市(shì)场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集(jí)险企进(jìn)行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保(bǎo)险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一(yī)位(wèi)总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如(rú)普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金(jīn)评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利(lì)率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资(zī)比(bǐ)例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要(yà中国有几个党派，中国有几个党派组织o)券(quàn)种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估(gū)利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期(qī)来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)中国有几个党派，中国有几个党派组织免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性(xìng)有望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的(de)预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单(dān)的预(yù)定(dìng)利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世(shì)纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力(lì)致使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险。近年(nián)来(lái)，我国(guó)长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的(de)利差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评(píng)估(gū)利率等降低负债端成本。

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