全球头号对(duì)冲基(jī)金桥水(shuǐ)的(de)最(zuì)新调仓情(qíng)况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国(guó)证(zhèng)交德国有多大面积，德国相当于中国哪个省会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的美股(gǔ)持(chí)仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大(dà)幅(fú)加仓，晋升为(wèi)其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加仓了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为黄(huáng)金(jīn)可(kě)能(néng)正处(chù)于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥水在今年一(yī)季度(dù)的美(měi)股(gǔ)持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同时也积极买进，新进了(le)118只证券(quàn)，增持了(le)225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥(qiáo)水的第一大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水持(chí)有多(duō)只消费品个(gè)股，但是今(jīn)年一季(jì)度都进行(xíng)了减持，比如其第三(sān)大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末(mò)持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持(chí)股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗领域(yù)的强生，持(chí)股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省zēng)持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥水在一(yī)季(jì)度减持(chí)的标的相(xiāng)对较多，除去(qù)前十(shí)大(dà)重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持了(le)先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还(hái)减持(chí)了(le)其特别看好的黄(huáng)金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基(jī)金从去年年底以来出现较大(dà)涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非(fēi)常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示(shì)，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因为全(quán)球对美元(yuán)去(qù)杠杆化的推动仍是(shì)金(jīn)价的长期支撑。她表示(shì)，黄金(jīn)被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对抗债券(quàn)市(shì)场和利率的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如(rú)此，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引(yǐn)投(tóu)资者，以(yǐ)对(duì)冲购买力下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出水平高于经济(jì)体的生产(chǎn)能力，导致通胀(zhàng)率远高于目(mù)标水平(píng)，美国(guó)和其他西方经(jīng)济体处于看跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美各(gè)国央(yāng)行一直在(zài)实施紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡(héng)将会给经济(jì)和市(shì)场带来(lái)一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一致，通(tōng)胀(zhàng)可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们(men)抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推高德国有多大面积，德国相当于中国哪个省(gāo)了折现率（即现金未(wèi)来实际收(shōu)益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲国家(jiā)和地区处于周期的(de)不(bù)同位置，这些国家和(hé)地(dì)区的政策制定者支持货(huò)币和(hé)信(xìn)用(yòng)流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其官微发文称(chēng)，“上周美联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确(què)声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的(de)取消(xiāo)和鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望持观望态(tài)度(dù)。这符合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了应对疫(yì)情带来的影响(xiǎng)，许(xǔ)多(duō)发(fā)达经济体都推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激(jī)政策，引发了通(tōng)胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美国(guó)采取了最(zuì)激进的应对通胀的(de)举措，在不到18个月(yuè)的(de)时间里，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严重问题，但(dàn)名义(yì)支出已经放缓。如(rú)果美联储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银行业就(jiù)会继(jì)续承压，从(cóng)而(ér)影响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美国金融体(tǐ)系面临(lín)压力，股市和债券(quàn)收益率出现(xiàn)下跌。美(měi)国(guó)可能需要（也可(kě)能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储可以评(píng)估形势(shì)再做出决策。

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