个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)落(luò)地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开(kāi)始进入(rù)为期一年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的代销主渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权益产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券商，了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更多证券公司(sī)的重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得(dé)代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中(zhōng)个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容(róng)至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个人养老金业务(wù)试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与(yǔ)基金(jīn)投顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分(fēn)发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基金。据人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的(de)证券公司(sī)可销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金(jīn)上(shàng)进行重点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批(pī)个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金销售(shòu)资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负(fù)责人(rén)向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不(bù)断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基本(běn)实(shí)现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大(dà)部(bù)分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在(zài)服务(wù)体系(xì)的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益多元的(de)产品货架能够带给客(kè)户更好的服(fú)务(wù)办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的(de)特征和策(cè)略(lüè)的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在(zài)全(quán)面(miàn)引入(rù)个人养老金可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的(de)特性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供(gōng)切实(shí)可(kě)行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资(zī)者来说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开(kāi)户(hù)数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需要在账户内充分(fēn)利(lì)用长期(qī)投资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的(de)选择已令投(tóu)资者目不暇接，如(rú)何让投资(zī)者选择(zé)到适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公(gōng)司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素(sù)质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划和(hé)资(zī)产配置，做到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合(hé)的(de)方(fāng)式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为(wèi)客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结(jié)合(hé)个人养(yǎng)老金基(jī)金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证(n是正极还是负极，L是正极还是负极zhèng)券公司(sī)营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布投资者(zhě)通过其渠(qú)道开通个人养老金账(zhàng)户的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平(píng)台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理(lǐ)财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业(yè)银(yín)行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前(qián)表示，其个(gè)人养老金业(yè)务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的(de)产品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金(n是正极还是负极，L是正极还是负极jīn)业(yè)务的(de)解(jiě)决方案(àn)。东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基(jī)于(yú)对个人养老金目标客群的深入(rù)研(yán)究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协(xié)同系统内(nèi)成员(yuán)公司开(kāi)展走进企业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为(wèi)企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客户时(shí)间。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关(guān)产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养老诉(sù)求等问题，持续成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核心方向(xiàng)之一。通(tōng)过(guò)不(bù)断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求(qiú)，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士(shì)表示(shì)，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的(de)规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金是一个增(zēng)量市场，对(duì)证券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投(tóu)研优(yōu)势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基(jī)金，帮助(zhù)客(kè)户建立个(gè)人养老金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户持(chí)续(xù)参与养老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和(hé)不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求的金(jīn)融机构和(hé)金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易服(fú)务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富(fù)的(de)“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算(suàn)器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告(gào)以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场，承担起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通(tōng)过(guò)教育和陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知。走进企事(shì)业单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座(zuò)、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对(duì)个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴(xīng)趣(qù)和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富(fù)的(de)一站式(shì)个(gè)人养老金专区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技(jì)术，通过数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具(jù)，帮助客(kè)户更(gèng)好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能(néng)客户(hù)分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不同养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和(hé)年龄(líng)阶段的(de)客户提(tí)供专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场149只公(gōng)募(mù)养老(lǎo)基金产(chǎn)品(pǐn)，近(jìn)七(qī)成(chéng)收益(yì)告负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一(yī)只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超(chāo)20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安(ān)泰(tài)稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为(wèi)客户(hù)保值增值，否则将违背客(kè)户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的(de)类别更侧(cè)重(zhòng)本(běn)金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特(tè)点达到(dào)的同(tóng)时又规避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的(de)风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于(yú)离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比高的(de)中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客户养老类资金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配(pèi)的产品评(píng)价(jià)体系，通过(guò)该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出(chū)产品的(de)“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略产(chǎn)品进行综(zōng)合评判。如(rú)此，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推(tuī)荐给(gěi)合(hé)适的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可(kě)以根据(jù)自身投资(zī)目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客(kè)户可选择目(mù)标日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过严格(gé)控(kòng)制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年(nián)龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例资金在权益(yì)型(xíng)资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人(rén)也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的(de)普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置(zhì)不可或(huò)缺。通(tōng)过投(tóu)资不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关(guān)性的(de)金融资(zī)产，有助于(yú)实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足(zú)投资者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道(dào)网(wǎng)点和客户众多(duō)的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售(shòu)机构都可(kě)参(cān)与到为客户提供(gōng)个人养老基(jī)金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势(shì)互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可(kě)以根据自(zì)己的(de)资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服(fú)务时效性(xìng)上(shàng)与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供(gōng)的养老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方案(àn)。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策(cè)要(yào)求下，客(kè)户如(rú)果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个(gè)税端进行(xíng)一系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个(gè)人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通(tōng)了(le)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预(yù)期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户(hù)开户(hù)的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)认为，这是一个专业(yè)活，既需要(yào)了(le)解客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要业务人(rén)员及(jí)其所在机(jī)构有比(bǐ)较专业(yè)且综合的(de)服务(wù)能(néng)力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需(xū)要结合(hé)其他(tā)商业产品等综合(hé)考虑；大多数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人(rén)数占(zhàn)基本(běn)养老保险参(cān)保人数(shù)比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账(zhàng)户(hù)人(rén)数比例低(dī)；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家金(jīn)融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内(nèi)就关(guān)于促(cù)进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由(yóu)试(shì)点业(yè)务转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险转为常态(tài)化业务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的(de)主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格(gé)账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保(bǎo)险的(de)收益(yì)率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投(tn是正极还是负极，L是正极还是负极óu)资风(fēng)险相比，有其更(gèng)加突出(chū)的特(tè)点，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄(líng)人(rén)群储备失能养护和(hé)医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为(wèi)退(tuì)休人(rén)群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必(bì)须切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设(shè)计(jì)成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分(fēn)利用资(zī)本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设(shè)计能(néng)力和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设计(jì)出在养老功(gōng)能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具(jù)体的产品设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务(wù)负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的(de)，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议(yì)，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的(de)时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人(rén)养老金可能(néng)面临的(de)流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具(jù)来解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还(hái)发力个(gè)人(rén)养老金账户以外的个人(rén)补充养老金(jīn)融方案(àn)，例(lì)如(rú)银(yín)河(hé)证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群(qún)体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次(cì)、多元(yuán)化、个(gè)性化的(de)养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供持(chí)续卓越(yuè)的(de)养老规划与满足不(bù)同养老需求的资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划(huà)”则基于个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资(zī)产和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产(chǎn)，满足客户(hù)多(duō)样化(huà)、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务中(zhōng)的(de)企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客户提(tí)供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市债市数据(jù)，展示客(kè)户委托年(nián)金组合(hé)的(de)评价结果。此外(wài)，也(yě)可以利(lì)用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究(jiū)中心已为部(bù)分(fēn)省市提供职业年金的(de)组合评价与管理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国(guó)企提供企业年(nián)金组合评价(jià)等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统(tǒng)及研(yán)究咨询服务(wù)，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)综合金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应(yīng)国家养(yǎng)老发展战略(lüè)而推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人(rén)养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照(zhào)，为百(bǎi)姓提(tí)供更(gèng)加有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人在我们介绍(shào)之前都已有所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项制(zhì)度(dù)的普(pǔ)及度和客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户(hù)经(jīng)理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开(kāi)了账户并没(méi)有存钱，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道(dào)如何选择产品或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落(luò)地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离(lí)个人养(yǎng)老(lǎo)金制度落(luò)地(dì)已经过(guò)去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从(cóng)业人(rén)员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本(běn)报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金制度近(jìn)半年的落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更在意退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份保障

　　根据人(rén)社部和(hé)国家社会(huì)保险公共服务(wù)平台(tái)数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度经过半年(nián)时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财富(fù)管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客(kè)户都对(duì)个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的(de)，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)热(rè)情和(hé)关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一(yī)部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后(hòu)，就分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱(qián)即使存长期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在(zài)基本(běn)养老保险之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的(de)就是(shì)买(mǎi)个(gè)人养老金(jīn)可以享受(shòu)税收(shōu)优惠(huì)，直接考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)退(tuì)休后的(de)生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会(huì)考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老金业务取得(dé)进展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了(le)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老(lǎo)金业(yè)务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个(gè)人养老金可以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基(jī)金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金(jīn)账户也可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员的(de)角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基(jī)金难以达(dá)到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的(de)群体来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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