“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧(ōu)日出口的下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出(chū)口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要(yào)来自(zì)于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我(wǒ)们(men)对(duì)于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出(chū)口的数据存(cún)在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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