芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们(men)将影响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是(shì)抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由低(dī)到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则(zé)来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情(qíng)况：①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，其(qí)中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失(shī)业率时，经常认(rèn)为失业率上升(shēng)一定(dìng)是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业(yè)率来(lái)说(shuō)并没有问题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活动人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能(néng)忽视分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提(tí)高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变动的却(què)是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了(le)当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)每提高1个鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别(gè)点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上(shàng)半(bàn)年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失(shī)业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由于工作经验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失(shī)业主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第(dì)一大失业(yè)原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的(de)受教(jiào)育程(chéng)度也大(dà)致(zhì)类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学(xué)教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.<鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别strong>行业：从制造到(dào)服(fú)务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚(jù)集的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行(xíng)业(yè)占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分(fēn)布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大(dà)规(guī)模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业人(rén)员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)基本一致，即(jí)青(qīng)年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业人(rén)数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业(yè)的(de)青年就业比例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各(gè)行业(yè)失业率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等行(xíng)业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员增(zēng)长的(de)症(zhèng)结在(zài)于服(fú)务业就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集(jí)程度较低的生活(huó)性服(fú)务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分(fēn)化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度(dù)就业(yè)尚(shàng)未出(chū)现明(míng)显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负(fù)增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于(yú)其(qí)他年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局(jú)披露(lù)的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回(huí)到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的(de)两(liǎng)个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数(shù)量为出发(fā)点，未区(qū)分(fēn)人(rén)口总量与城乡结(jié)构的问(wèn)题(tí)，有失偏(piān)颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能(néng)为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制(zhì)度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调(diào)查范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我国年度(dù)人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽(chōu)样调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员总数会根据(jù)普查数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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