中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式的(de)综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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