曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的(de)一(yī)块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客(kè)户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本(běn)支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多(du塑料是不是绝缘体ō)，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技(jì)术含量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前(qián)端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供物(wù)联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购销(xiāo)差(chà)价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越(yuè)来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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