衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库(kù)存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言(yán)论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人(rén)的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话(huà)一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资(zī)产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪(xù)化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议(yì)的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息和海外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观(guān)风险何(hé)时(shí)会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不(bù)确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在(zài)美(měi)国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美(měi)国产量(liàng)的下(xià)滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及(jí)基本(běn)面风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发(fā)电旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增(zēng)长以一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需(xū)求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异(yì)还(hái)是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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