本轮(lún)新(xīn)股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示(shì)驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务(wù)网。服(fú)务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到(dào)模组封装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司(sī)提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上(shàng)市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务(wù)主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为(wèi)智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提(tí)供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化(huà)的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖(mài)移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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