金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日(rì)本(běn)股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来(lái)近33年(nián)的新高，同时也(yě)是自日(rì)本(běn)泡沫经济(jì)崩(bēng)溃(kuì)以来的最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日本(běn)可(kě)能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本(běn)股市(shì)爆发(fā)，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根(gēn)据(jù)日本交易所(suǒ)集团，4月(yuè)海外投资(zī)者(zhě)净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年(nián)初至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日(rì)本前五大贸易(yì)公司(sī)每家(jiā)略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物产、住(zhù)友商事和(hé)丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以(yǐ)看出(chū)，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在日本持(chí)有的股票(piào)比在美国以外(wài)任(rèn)每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资(zī)日本(běn)股票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和(hé)这五家(jiā)公司都有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这(zhè)些公司能够支(zhī)付(fù)不错的分红，在某些情况下也(yě)会回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们(men)还能通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因是为(wèi)了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业(yè)务副(fù)董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴菲特(tè)的(de)接班人），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东京的还(hái)有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日(rì)本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好(hǎo)日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量(liàng)持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润在短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特(tè)重仓的美国苹(píng)果和(hé)美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安国际宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中(zhōng)，日(rì)本经历了(le)漫(màn)长而痛苦的(de)通缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去(qù)竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时，在国际(jì)格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经济的边际变化值得研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表示(shì)在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要(yào)的角色(sè)，同时(shí)日本在(zài)芯(xīn)片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为(wèi)了边际(jì)上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展(zhǎn)的(de)原因，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的(de)大(dà)背景下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医(yī)疗(liáo)体(tǐ)系以(yǐ)及人工智(zhì)能(néng)的发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定(dìng)程度上出(chū)现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营(yíng)能力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股(gǔ)股(gǔ)价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发(fā)布(bù)《关(guān)于实现(xiàn)关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办要求上市(shì)公(gōng)司(sī)提高企业(yè)价值和资(zī)本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开(kāi)始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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