自2022年底(dǐ)以来(lái)，A股市(shì)场一改颓(tuí)势(shì)，展现出积极回暖的画(huà)风，半导体、AI、中特估等主题(tí)层出不穷，基金经理也随之调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，成(chéng)为市场关(guān)注(zhù)焦点。而公募基金2023年一季报(bào)的披露(lù)，将明(míng)星基金经理们(men)近期投资(zī)动向逐一曝光。

　　4月(yuè)21日，易方(fāng)达、广发、富国、景顺长城等基金(jīn)披(pī)露旗下基金的(de)2023年一季报(bào)，张坤、刘格菘、陈(chén)皓、朱(zhū)少醒、刘彦(yàn)春(chūn)等一季度投资情况出炉。

　　仓位往往代表了基金经理(lǐ)对后市的基本看法。多数(shù)明星基金经理在一(yī)季度仍保持90％以上的高仓(cāng)位运作(zuò)，仍(réng)坚持(chí)了自己的(de)投资风(fēng)格和思(sī)路(lù)。

　　不少人士看好后市，如刘彦春表示对全年股票(piào)市(shì)场有信心(xīn)，未(wèi)来(lái)将(jiāng)继续保持较高仓(cāng)位运作，更多在(zài)顺周期行业中(zhōng)寻找(zhǎo)投资(zī)机会。刘格菘(sōng)也对市(shì)场(chǎng)2023年二季度(dù)的(de)表(biǎo)现持乐观的态度，随着公(gōng)司季度业绩逐渐披(pī)露，市场权重倾向也会逐(zhú)渐从逻辑演绎展望转向扎实(shí)基本面验证，预计(jì)更注重基(jī)本面和估值(zhí)的匹配度。

　　值得(dé)一提的是，陈皓(hào)在一季报也用相当大的篇幅谈了他对一季度热(rè)门(mén)的AI板块的看法。他认可AI（人工智能）很可能是一次(cì)全(quán)新(xīn)的(de)技(jì)术革(gé)命(mìng)，但直言客观(guān)上当下的研究认知还不具备对相关标的的定价能力，尤其当这些个股快(kuài)速上涨后(hòu)，选(xuǎn)择(zé)暂(zàn)时(shí)“以静制动(dòng)”，等待胜率和(hé)赔率更高(gāo)的投资时机(jī)出现。

　　张坤继(jì)续维持高(gāo)仓位运(yùn)作

　　被称为“坤坤(kūn)”的张坤是(shì)最受基民关注的基金(jīn)经(jīng)理，他是国内首(shǒu)位千亿(yì)级主动权益基(jī)金经理，手握巨资让(ràng)他分(fēn)量十足。

　　从基(jī)金君整理表(biǎo)格来看，相(xiāng)较(jiào)去年底，张坤所管理的4只基(jī)金在今(jīn)年一(yī)季度仓位基本都维(wéi)持高仓位运作，多只(zhǐ)基金一季度末仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤管理的四只基金中规模最大的一只——易方达蓝筹(chóu)精选，由去年末(mò)的股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值比例的94.7％微调(diào)至一季度(dù)末的94.26％。张坤在季报中(zhōng)也写道，易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)。

　　同(tóng)样，张坤管理(lǐ)的易方(fāng)达优(yōu)质精选、易方达亚洲(zhōu)精选在(zài)一季度末(mò)的仓位在(zài)94％以上(shàng)。不过，易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年持有一(yī)季度仓位为(wèi)92.82％，相较(jiào)去(qù)年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保持了一定水平的港股仓位，一季度(dù)末所管(guǎn)理的4只(zhǐ)基金基本维(wéi)持和去年底的差不多的(de)港股(gǔ)仓位，基(jī)本(běn)都是(shì)30~50％之间。相对来说，调整幅(fú)度较大的是易方达亚(yà)洲精选，一季度末该基金持有港股和(hé)美股的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季度配置港(gǎng)股(gǔ) 和(hé)美股的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了明显的(de)调整。

　　而(ér)张坤在(zài)易方达亚(yà)洲精选(xuǎn)中也写道(dào)，在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了(le)科技等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置，另外，在(zài)区域(yù)分布上配置的更(gèng)加均(jūn)衡(héng)。个股方面，仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。

　　一(yī)季度(dù)增配消费、降低金融(róng)

　　加仓贵州(zhōu)茅台减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇有(yǒu)定力，经(jīng)常在(zài)季(jì)报中(zhōng)谈及，投资者需要时刻保持(chí)一种(zhǒng)克制而(ér)理性的(de)心理状(zhuàng)态，不需(xū)要大量的(de)行动，而是极大的(de)耐心，坚持投资原则，等到机会时全力出击。他一直保(bǎo)持着偏低换手(shǒu)率，一季报(bào)的(de)重仓股也基本保持稳定(dìng)，只是(shì)在(zài)结构上进(jìn)行调整(zhěng)。

　　从(cóng)易方达蓝筹精选一季(jì)度(dù)末持仓(cāng)上看，前十(shí)大重仓股(gǔ)变化不大，贵州茅台(tái)再次成为该基金的第一大重仓股，泸州老窖、腾讯控股成(chéng)为其第二(èr)、第三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，而在去(qù)年末，该基金(jīn)前三大重仓股依次是腾(téng)讯(xùn)控股、五(wǔ)粮液、洋河(hé)股份(fèn)。

　　张坤(kūn)也在(zài)季报中写道，一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置(zhì)。、

　　去年11月以来港股市场的大反(fǎn)弹，张坤明显进(jìn)行(xíng)了(le)调整，减持了(le)跟腾讯(xùn)控(kòng)股和香港交(jiāo)易所(suǒ)，而增(zēng)加了美(měi)团-W、中国海洋石(shí)油。其中(zhōng)，相较去年底，中国海洋石油新进前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，而(ér)药明生物退(tuì)出前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列。

　　目前(qián)看(kàn)，易(yì)方(fāng)达蓝筹精选和(hé)易方达优质企业三年持有的头号重仓(cāng)股(gǔ)为贵(guì)州茅台，但是(shì)易方达(dá)亚(yà)洲精选和(hé)易方达(dá)优质(zhì)精选的头(tóu)号重仓股(gǔ)仍为(wèi)腾讯控股。去(qù)年底这四只基金的头号重仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而虽(suī)然一(yī)季度末(mò)腾讯控股仍(réng)是易(yì)方达优质精选的(de)第一大(dà)重仓(cāng)股，但(dàn)相较(jiào)去年底已(yǐ)经进行了减持，同(tóng)样减持的还有(yǒu)港交所(suǒ)，这只个股已经推出了前十大重仓股之列。而美(měi)团(tuán)新进(jìn)其(qí)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列。

　　一季度规模(mó)小幅提升

　　总(zǒng)规模逼近900亿

　　张坤曾是行业内(nèi)首位主动权益基金管理(lǐ)规(guī)模超过千亿的基(jī)金(jīn)经理，但(dàn)近两年A股市场震(zhèn)荡，所(suǒ)管理规模(mó)所缩水。一季度(dù)末他所管理规(guī)模基本和去年(nián)底持(chí)平(píng)，整(zhěng)体规模(mó)逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方达张坤(kūn)管理的4只(zhǐ)基金合(hé)计总规模达到(dào)889.42亿元，相(xiāng)比三季度末减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具(jù)体来看(kàn)，一季度(dù)末，易方达蓝筹(chóu)精选、易(yì)方达优(yōu)质精选、易方(fāng)达优势(shì)企业三年、易方达亚洲精选股票的规模分别为(wèi)562.09亿(yì)元(yuán)、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易(yì)方达蓝筹精选在(zài)今年一季度规模缩水8.66亿元，目(mù)前仍(réng)以(yǐ)562.09亿元的(de)规模，位居基金行(xíng)业“巨(jù)无霸”的主动权益(yì)基金(jīn)。

　　选择一(yī)条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重要的

　　张(zhāng)坤每次在季(jì)报中都会清晰写(xiě)道自(zì)己的投(tóu)资思路(lù)，这一次(cì)也不例外(wài)，值得投资者看一看。

　　张坤在(zài)季报中写到，基本面价值投资很吸(xī)引(yǐn)人的一点是，投资(zī)者可以用很(hěn)长一段时间(jiān)来充(chōng)分(fēn)观察公司(sī)的发(fā)展，等(děng)到它们(men)用(yòng)事实证明自己的成功(gōng)和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟。

　　基本面价值投(tóu)资的优势(shì)之一在于可积累性。具体(tǐ)来说(shuō)，积累(lèi)体(tǐ)现(xiàn)在对基(jī)本面分析方法的理解和对具体(tǐ)行业和(hé)企业的洞察(chá)，所有这些都使投资者未来更可能做出对具体投资标的(de)内在价(jià)值的准确判(pàn)断。

　　如果只是针对(duì)某一次投资，积累的重(zhòng)要性可能并不显著(zhù)。但(dàn)如果(guǒ)将投资贯穿一生(shēng)，并将长期复合回报作为终级目标，可积(jī)累性(xìng)就是(shì)这一目标的(de)最重(zhòng)要保障，选择一条可积(jī)累的 “很长的坡”并在(zài)坡上“滚雪球(qiú)”是很(hěn)重要的。我们(men)会参(cān)考(kǎo)全(quán)球(qiú)产(chǎn)业升(shēng)级的经(jīng)验(yàn)，持(chí)续做(zuò)深(shēn)入的研究积累，争取构建一个全面而(ér)尽量准确的(de)坐标系，希(xī)望能(néng)正确评(píng)估企业(yè)的竞争(zhēng)力并跨行业(yè)选出(chū)好的公(gōng)司。识别出好公司是如(rú)此重(zhòng)要，因(yīn)为(wèi)好(hǎo)公司不是好(hǎo)股票的唯一情形(xíng)就(jiù)是估值过高，在其他情形(xíng)下，好(hǎo)公司都会给投资者带(dài)来长期(qī)可(kě)观的(de)回报(bào)。

　　研究(jiū)方(fāng)面，阅(yuè)读(dú)企业的定期报告并对财务数(shù)据(jù)进(jìn)行系统整理和(hé)分析(xī)，是理解企业基(jī)本面的(de)核(hé)心手段之一(yī)。在定期报告中(zhōng)，企业的所有经营活动都会反映(yìng)在财(cái)务数据中，定量(liàng)的数据可以(yǐ)用来检验(yàn)并(bìng)修正(zhèng)调(diào)研中对企业形成的定性感知。如果能(néng)对(duì)一家公(gōng)司过去(qù)和当(dāng)前(qián)的财务状况(kuàng)了如指掌，就更(gèng)有可能正确(què)评判这家公司的未来(lái)价值(zhí)。罗杰斯(sī)曾说过(guò)，你要阅读一切。如果你对一(yī)家公司感(gǎn)兴趣(qù)，那就看看它的年报，你就会超过华尔街98％的人。如果你阅(yuè)读了年(nián)报中的附注，你就会超过华(huá)尔街的(de)所有人。

　　几乎任(rèn)何成(chéng)功的公(gōng)司(sī)都经(jīng)历过(guò)短期的经营业绩和股价的震荡，经历过(guò)市场(chǎng)先生态度(dù)的(de)冷暖，但它(tā)们成功的模式(shì)往(wǎng)往没(méi)有变化，通过深入的研究并抓住(zhù)这些关键的(de)因素，是(shì)能够(gòu)一路坚持下来的(de)重要因素，也通常(cháng)意味着长期(qī)可(kě)观的收(shōu)益。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储能、新能源(yuán)车

　　曾经作为一人包揽(lǎn)前三的基金经理(lǐ)刘格(gé)菘(sōng)，其(qí)一举一动颇受(shòu)关注。

　　以(yǐ)刘格菘(sōng)管理的(de)广发双(shuāng)擎升(shēng)级为例(lì)，一季度末该基金保持较高仓位运作，该基金(jīn)股票(piào)仓位为(wèi)92.15％，较2022年四(sì)季度末的(de)94.14％略有下滑(huá)，但基(jī)本是高仓位应对市场(chǎng)。

　　刘格菘在一(yī)季度持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没有进(jìn)行大幅度调整(zhěng)。数(shù)据显(xiǎn)示，广发(fā)双擎(qíng)升级一季(jì)度末前五大重仓股分别为晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能、圣邦股份，这些重仓(cāng)股(gǔ)均出(chū)现在该基金(jīn)去年(nián)四(sì)季度末的前(qián)十大重仓股之列。

　　刘格菘在季(jì)报中写道，2023年一季度，表现较好的(de)行业为(wèi)新(xīn)科(kē)技技(jì)术演绎预测中的相关行业(yè)，例如计算机、传媒、通信。以光伏(fú)、新能源、汽车等为(wèi)代表的(de)高端制造业资产经(jīng)历了下(xià)跌。在(zài)海外金融风(fēng)险担忧、经济衰退的初始预期、国际关系(xì)不确定的情况下(xià)，叠加AIGC带(dài)来的较热烈的应用展望，资金分流可能是(shì)高端制造业相对表现不(bù)理想的原(yuán)因之一。

　　广发双擎升级基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。从重仓持股来看，该基(jī)金重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向。

　　和2022年四季度相比，刘格菘(sōng)一季度的重仓股变化(huà)不大，仅(jǐn)晶科(kē)能源新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，而比亚迪(dí)退出了前(qián)十(shí)大重仓行列。

　　谈及后(hòu)市，刘格菘(sōng)对市场2023年二季(jì)度(dù)的表现(xiàn)持乐观的态度，随着公司(sī)季(jì)度业绩逐渐(jiàn)披(pī)露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑(jí)演(yǎn)绎展望(wàng)转向扎(zhā)实基本(běn)面验证，预(yù)计更注重基本面和估值的匹配度(dù)。对(duì)本基金重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。

　　就A股市(shì)场(chǎng)一季度的阶段特点(diǎn)来说(shuō)，当前市场的参与资(zī)金方呈现复杂(zá)多样(yàng)的趋势，收益预期(qī)的时间维度(dù)预期也(yě)呈现分化，因此短期内市场在主题逻辑的演(yǎn)绎幅(fú)度、转换速度都会(huì)可预见(jiàn)地加(jiā)大(dà)。这对于投资人而言(yán)，在新信息的处理上(shàng)提(tí)高了难度，短期内(nèi)基本面估值匹配的压力也会比较大。

　　陈皓：投(tóu)资和人生一样，

　　一生最重(zhòng)要的选择(zé)也就(jiù)是三、五次(cì)

　　作(zuò)为(wèi)市场(chǎng)上较(jiào)为知名的(de)均衡性(xìng)投资选手，陈(chén)皓一(yī)季度如何调整投资(zī)组合(hé)，如何展(zhǎn)望未来市场投资(zī)机会，也非常受到(dào)市场关注。

　　陈(chén)皓在其管(guǎn)理的易方达新经济基金中回顾一季度(dù)市场行情时表示，一季度中国经济整体(tǐ)温和复苏，由(yóu)于刚刚经历疫情，居民消费和企业投资的(de)信心恢复会有一个过程，因此(cǐ)短(duǎn)期持(chí)续加杠杆的动力不强，复苏力度相比市场(chǎng)乐观预期仍有一定差距。海外则维(wéi)持滞(zhì)涨格局，尽(jǐn)管3月以硅谷银行(xíng)为代表的欧(ōu)美 金融风波(bō)暂时平息，但也让投资者担心(xīn)这(zhè)是(shì)否只(zhǐ)是当下复(fù)杂环境(jìng)下(xià)各(gè)种危机的冰山一角(jiǎo)。尤其4月初欧佩克+的减产行(xíng)为进一(yī)步增强了(le)未来通胀的韧(rèn)性，也让美联储在货币政策(cè)调整(zhěng)决策(cè)时愈加进(jìn)退两难。

　　亮点不(bù)多的经济基(jī)本面遇(yù)到无处安放的流(liú)动(dòng)性(xìng)，“AIGC（人工(gōng)智能(néng)自动(dòng)内容生成(chéng)）”和部分国企相关板块获得了边际资金的巨量涌入，机构短时间剧(jù)烈、集中的调仓行(xíng)为，则进(jìn)一不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思步加(jiā)剧了市场结构(gòu)的分化。受益两(liǎng)大(dà)主题的(de)TMT和(hé)建筑、石油石化等板块表现(xiàn)突(tū)出，而新(xīn)能源、金融(róng)地产等行业则录得负收益。

　　谈及一季度投资操(cāo)作时，陈(chén)皓称，由于尚未发掘到基本面(miàn)驱(qū)动(dòng)的(de)投资主线，本基金一季度操作不多，主要包括行业上(shàng)用医药替代了部(bù)分白酒(jiǔ)仓(cāng)位，个股上(shàng)则逆向增持了一些由于短期基本面一般或者机构调仓导致股(gǔ)价下跌，但长期市值空(kōng)间较大(dà)的中小盘(pán)个(gè)股。

　　从前十大重(zhòng)仓股变(biàn)化(huà)上看(kàn)，此前连续3个季(jì)度位列(liè)前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股之一的五粮液，在今年一(yī)季度退出(chū)该(gāi)基金前十(shí)大(dà)重仓股，宝信(xìn)软件取代五粮液，新进(jìn)前五大(dà)重仓股。

　　作(zuò)为一(yī)季度(dù)唯一一只仍保留(liú)在前十大重仓股的贵州茅台也遭(zāo)到(dào)陈皓减持，对比(bǐ)上一个(gè)季度，陈皓(hào)在一季度减持了6.8万股(gǔ)贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)，环比减持幅度接近30％，贵州(zhōu)茅台也(yě)从上一季度的(de)第二大重仓股退居第四(sì)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其他前十大重仓股中(zhōng)，主要供应北斗关(guān)键器件(jiàn)的振芯科技、氟(fú)化(huà)工龙头中(zhōng)的巨化股份、特钢(gāng)龙头中的抚顺特(tè)钢，三(sān)只个股一(yī)季(jì)度新进前十大重仓(cāng)股。

　　除了五粮液(yè)之外，紫光国微、宁(níng)德时代也退出(chū)前十大重仓股。

　　陈皓在一(yī)季报也用相(xiāng)当大的篇幅谈了(le)他对一季度热门的AI板块的(de)看(kàn)法。

　　他(tā)称，对于火热的(de)AI（人工智能）主题我(wǒ)们也进行(xíng)了积(jī)极的(de)研究，方向上非常(cháng)认同其(qí)很可能是(shì)一次全新的技术革(gé)命，将极(jí)大(dà)提升全社会的生(shēng)产效率，但(dàn)客观上(shàng)我们当(dāng)下的研(yán)究认知还不具备(bèi)对相关标的的定价能力，尤(yóu)其当这些个股快(kuài)速上涨(zhǎng)后，也不太符合我们“以相(xiāng)对合理的价格买入预期收益率更高的资(zī)产”这一投资理念，因此会选择(zé)暂时“以静制动”，继续对产业和公(gōng)司(sī)进行(xíng)跟踪、研究以及再定价，等待胜率和赔(péi)率更高(gāo)的(de)投(tóu)资时(shí)机出现。

　　陈皓在一(yī)季报中(zhōng)还分享(xiǎng)了自(zì)己最新的(de)投资感悟，他(tā)表示，相(xiāng)比资本(běn)市场即期涨跌带(dài)来的(de)多(duō)巴胺，我们更(gèng)倾向于(yú)通过深入研究获得超额认知、并最终映射到投资上(shàng)来获得内啡肽。投资和(hé)人生一(yī)样(yàng)，每天都可以做选择(zé)，但终其一生最重(zhòng)要的其实也就是那三、五次，我们平时的不(bù)断学(xué)习、反思、进化(huà)，努力(lì)追(zhuī)寻(xún)的(de)正是在每一次关键(jiàn)选择(zé)时将(jiāng)胜(shèng)率再提升一点点。

　　展望二季度(dù)，陈皓认(rèn)为，“一些积极因素正在酝酿或发酵(jiào)，我们(men)重启了(le)与世界的链接，中国在中东、南美等新兴市场(chǎng)获(huò)得(dé)了更多实质性认同的声音和举动(dòng)；国内主(zhǔ)要城(chéng)市的一二手房(fáng)销售(shòu)持续(xù)恢(huī)复(fù)，部分行业已经进(jìn)入库存(cún)周(zhōu)期的尾段(duàn)，我们(men)可能真的只需要一点点(diǎn)信(xìn)心(xīn)，就能扭转(zhuǎn)困局，将经济带(dài)入正(zhèng)循环。一如当下(xià)的证券市场，我(wǒ)们也衷(zhōng)心的(de)希(xī)望(wàng)其能(néng)够早日摆(bǎi)脱存量博弈的困难模(mó)式，迎来投资人久违的甜(tián)蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于在优质股票里寻找价值

　　去翻(fān)更多(duō)的“石(shí)头(tóu)”

　　富国(guó)基金副(fù)总经理朱少醒(xǐng)一季度持仓基(jī)本保持稳定，持(chí)仓依旧(jiù)以消费(fèi)、医疗、银行、券商、新能源等板块(kuài)龙头为主(zhǔ)。

　　从一季(jì)度前十大重仓股上看(kàn)，贵州茅(máo)台、五粮液依旧位居富(fù)国天惠基金(jīn)前三大(dà)重仓股，金域医学新(xīn)进前三(sān)大重仓股，这也是自2021年以来，金(jīn)域医学首次进入富国(guó)天惠前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　公开(kāi)资料显示(shì)，金(jīn)域医学是一(yī)家以第三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)业务(wù)为核(hé)心的高不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思科技服务企业，通(tōng)过不断(duàn)积累的“大平台、大网络、大服务、大(dà)样本和大数据”等资源优势，为全国各级(jí)医疗机(jī)构提供(gōng)领先的医学诊断信息整(zhěng)合服务。

　　除了(le)金域医学之(zhī)外(wài)，基础化工板块(kuài)中的蓝晓科技也在(zài)一季度(dù)新进富国(guó)天惠前十大重(zhòng)仓股，受益于生命科学业(yè)务增(zēng)长迅速，截(jié)止4月20日，今年以来，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之(zhī)下(xià)，药明(míng)康(kāng)德、瑞丰新材两只个股(gǔ)则在一季(jì)度退出富国天惠前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　朱少醒(xǐng)在一季报中回顾(gù)，一(yī)季度沪深(shēn)300指数上(shàng)涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充满各种艰(jiān)难挑(tiāo)战(zhàn)的2022年后，一季度实体经济(jì)进(jìn)入了复苏的阶段。各(gè)项宏观经济指(zhǐ)标在(zài)3月份有(yǒu)了明显改善。货(huò)币政策保持宽松，前(qián)几(jǐ)年(nián)实施的一(yī)些收缩性行业监管政策放松(sōng)管制的(de)迹象确(què)认(rèn)。投资者的风险偏好有微(wēi)弱(ruò)的(de)回升。

　　尽管目前(qián)数据上呈现的(de)复(fù)苏力度还不是很强，但我(wǒ)们应该看到是(shì)积(jī)极的因素正(zhèng)在发挥作用持续的进程中。更要重视的(de)是市(shì)场(chǎng)的(de)整(zhěng)体估值依(yī)然处于长周期中很(hěn)有(yǒu)吸引力(lì)的(de)位(wèi)置，当下权益(yì)市场处在(zài)较好(hǎo)的风险收益区间。

　　他(tā)表示，放在更长(zhǎng)的时间维度(dù)，我们相信(xìn)现在所面临的(de)重(zhòng)重(zhòng)困难终将找到解决的出路。投资者当(dāng)前选择承受市场波动对应的预期回报水平(píng)的是(shì)相(xiāng)当合适的。未来(lái)我们依然会致力(lì)于(yú)在优质股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的(de)“石头(tóu)”。

　　他在多次季报披露时(shí)反复强(qiáng)调，我们并不具备精确预测市场短(duǎn)期趋势的可靠能力，而把精力(lì)集中(zhōng)在耐心收集具(jù)有远大前景的优秀公(gōng)司，等待公司自身(shēn)创(chuàng)造价值的实现和(hé)市(shì)场情绪在未(wèi)来某个时点(diǎn)的周期性回归。个股(gǔ)选择层面(miàn)，本(běn)基金偏好投资于(yú)具有良好(hǎo)“企业基(jī)因”，公司治(zhì)理结构(gòu)完善、管理层(céng)优秀的(de)企(qǐ)业。我(wǒ)们认为此类企业，有更(gèng)大的(de)概率(lǜ)能在未来为投资(zī)者(zhě)创造价值。分(fēn)享企(qǐ)业(yè)自身增长带来的资本市(shì)场(chǎng)收益是成长(zhǎng)型(xíng)基金获(huò)取回报的最佳途径。

　　刘彦春：继(jì)续坚守大消费(fèi)

　　作为业内(nèi)知名的主(zhǔ)投大消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的基金经理，手(shǒu)握700多亿“重金”的刘彦春(chūn)一季度如何调仓换股，他(tā)又是(shì)如(rú)何看待(dài)未来市场，也值得投资者关注。

　　最新披露的2023年(nián)一季报显(xiǎn)示，刘彦春整体持仓的仓位和行业板块变化不大。他在(zài)景(jǐng)顺长城(chéng)鼎益基(jī)金季报写道(dào)，一季度组(zǔ)合仓位(wèi)和行业配置没有大的变(biàn)化，仍然坚持自下而上精(jīng)选个股而非择(zé)时的投资风格，保(bǎo)持合同(tóng)约(yuē)定较高仓位运作。

　　从(cóng)景顺长城鼎(dǐng)益季报(bào)来(lái)看，前三大重仓股仍为(wèi)白酒龙头股(gǔ)，贵州茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)。此外，古井贡(gòng)酒、山(shān)西汾酒(jiǔ)也(yě)继续在其(qí)前十(shí)大重仓股之中。

　　从增(zēng)持力度上看(kàn)，刘彦春(chūn)对(duì)中国中免加仓力度最(zuì)大，一季度环比(bǐ)？增持9.57％。此(cǐ)外(wài)，相(xiāng)比去年底持仓，美的集(jí)团(tuán)新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，而晨光(guāng)股份(fèn)退出(chū)前(qián)十大重仓股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘彦春表示，一季度，我国经济温和(hé)复苏。海外(wài)通胀预期变化对国(guó)内资本(běn)市场造成(chéng)较大(dà)扰动(dòng)。美国失业率水平再创新(xīn)低，意味着高利率环境大概(gài)率持续更长时间。气球事(shì)件导致中美(měi)关系(xì)再度紧张。国(guó)内强刺激预期落空，叠加海(hǎi)外风险事(shì)件，股票市场开始偏离(lí)复苏主线(xiàn)，博弈气(qì)氛渐浓。

　　我国经济(jì)复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏观背景(jǐng)。经济(jì)运行正常(cháng)化需要一个过程，特别(bié)是居民和中小企(qǐ)业，需要时间修复资产负债表、修复信心。随着经(jīng)济逐步正常(cháng)化，居民消(xiāo)费信心(xīn)回升、超(chāo)额储蓄下降是必然(rán)事件，消费今年大概(gài)率(lǜ)超预期回(huí)升。就(jiù)近期公布(bù)的社融(róng)和(hé)地(dì)产数(shù)据分析(xī)，二季度A股盈利增(zēng)速有望进入上行周(zhōu)期。

　　海外银行(xíng)暴雷(léi)反映出加息过快带来的金融(róng)风险，本(běn)身会(huì)加大紧缩效应，联储(chǔ)紧缩(suō)速度和幅度(dù)向下修正(zhèng)。紧缩(suō)带(dài)来的金(jīn)融(róng)风(fēng)险更(gèng)多是流动(dòng)性问题，底(dǐ)层资(zī)产问题不大，海外(wài)央行及时救助(zhù)可以避免风险蔓(màn)延。至少现(xiàn)阶段我们认为出现金融危机(jī)的风险不大(dà)。欧美等发达国家通胀和(hé)金融风险并存，处理难度(dù)较大，这也意味着(zhe)全球无(wú)风(fēng)险收益率在相对顶部(bù)位置，国家之家沟通对话、加强合(hé)作的可能性(xìng)也在加大(dà)。

　　全(quán)球经济(jì)正在(zài)重回正轨(guǐ)的路上(shàng)。除了(le)继续(xù)关注整个经济体发展(zhǎn)状况之外，我们可以将目(mù)光更(gèng)多放在(zài)微(wēi)观企(qǐ)业层面(miàn)。可以看到很多公司在过去几年始终做正确的事，经营效(xiào)率提升，逆境中(zhōng)变(biàn)得更(gèng)加优秀、更加(jiā)强(qiáng)大。不必总是关(guān)注宏观数据，多看看微观(guān)企业变化可以(yǐ)让内心更加平静。我们对全年股票市场有(yǒu)信心，未来(lái)将继续保持(chí)合(hé)同约定不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(dìng)较高仓(cāng)位运作，更多在顺周期行(xíng)业(yè)中(zhōng)寻(xún)找投(tóu)资机(jī)会。期待为持有人创造良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思