4月(yuè)以来(lái)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融市场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持(chí)倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连(lián)续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节后(hòu)国(guó)内需求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格(gé)持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传(chuán)导到(dào)下游(yóu)，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市(shì)场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作(zuò)提(tí)供(gōng)了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天(tiān)气(qì)的(de)关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预(yù)期增(zēng)强，普(pǔ)遍提(tí)高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下(xià)降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产(chǎn)概(gài)率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持(chí)高位，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为(wèi)支(zhī)撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美(měi)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品服(fú)装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外(wài)棉价(jià)格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑(zhèng)棉(mián)短期(qī)预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今(jīn)年(nián)已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改(gǎi)造(zào)加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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