钠(nà)电(diàn)池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦(yí每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我ng)绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一(yī)代钠离子每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻(fān)了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池业(yè)务未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经营的(de)重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复的(de)公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭深(shēn)交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易(yì)所(suǒ)回(huí)复函(hán)和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这(zhè)公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子(zi)电池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的(de)54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输(shū)入类设备和(hé)印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公司归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资(zī)金也(yě)并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项(xiàng)目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的(de)联合(hé)银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的(de)调(diào)研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通(tōng)过，参团银行处于正常(cháng)的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依赖(lài)融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民(mín)在(zài)近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了(le)资金实力(lì)有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动(dòng)车(chē)和低(dī)速电动车(chē)领域(yù)实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作(zuò)或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问(wèn)及客(kè)户(hù)情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电池落(luò)地的产能中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析(xī)，“钠离(lí)子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的(de)也接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠(nà)电池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子电(diàn)池(chí)正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然(rán)存在，并且随着技(jì)术不断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠(nà)电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到(dào)客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技(jì)项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变(biàn)更为重庆市合(hé)川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的(de)后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实(shí)际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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