今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资本市微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻(luó)辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行(xí微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗ng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对外(wài)观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形(xíng)成(chéng)主线行情(qíng)。

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