今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了(le)全(quán)行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在(zài)产业端的(de)积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基金诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今(jīn)年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经(jīng)到了(le)穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的(de)配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来(lái)业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也(yě)坦(tǎn)言在一(yī)季(jì)度(dù)主要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一(yī)季报中表示，随着(zhe)各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金股票(piào)市(shì)值占基(jī)金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度(dù)朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美(měi)的(de)集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们(men)亦在(zài)一季度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及(jí)计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出了(le)我们的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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