射频(pín)芯片领域(yù)面临变局，下(xià)游市(shì)场增速放缓叠(dié)加进入(rù)竞(jìng)争红海，海外巨头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日(rì)，射频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创板(bǎn)上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘，慧智微报(bào)19.05元(yuán)/股，较发行(xíng)价(jià)跌去(qù)8.94％，目前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市场(chǎng)受到(dào)资本热捧。据公司上(shàng)市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，先后引入(rù)了华兴资本、元禾璞华(huá)、大(dà)基金二期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江创投等一系列(liè)外部机构股东。截至上市前，大(dà)基金二期、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江创(chuàng)投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是(shì)，与慧智微产品结构相似的唯捷(jié)创芯(xīn)，上(shàng)市首日也走出(chū)了破发的行情，该公司股价于去年下半年(nián)触(chù)底回升，但(dàn)截至今日收盘(pán)股价仍略(lüè)低于发(fā)行价。

　　二(èr)级市(shì)场遇(yù)冷背后，是射频领域(yù)正面(miàn)临变(biàn)局(jú)。目(mù)前，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增(zēng)速放缓以及5G普及(jí)潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射(shè)频芯片巨头(tóu)，近年来(lái)也在响(xiǎng)应市场变化(huà)谋求(qiú)射频芯片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注意到，当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大(dà)基金二期等多个(gè)知(zhī)名资(zī)元电荷e等于多少？方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应用领域主要包括智能手机以及物联(lián)网，客户包(bāo)括三(sān)星、OPPO等智能手(shǒu)机(jī)品牌，闻泰科(kē)技等移动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商，以及移远通信等无线通(tōng)信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业收(shōu)入(rù)2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元(yuán)；公(gōng)司当前仍(réng)处于亏损状态(tài)，净亏损额分(fēn)别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微(wēi)在招股(gǔ)文件中称，是由于持续进(jìn)行高额研(yán)发(fā)投入(rù)；下游客户集中(zhōng)且具有产品验证周期，尚(shàng)未形成规模效应(yīng)；市(shì)场竞(jìng)争激(jī)烈，叠加下游去库(kù)存周(zhōu)期影(yǐng)响，公司产(chǎn)品毛(máo)利空间受挤压。

　　研发(fā)投入方面，近三年的总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公司(sī)的(de)综合毛利率(lǜ)分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓(zhuó)胜(shèng)微(wē元电荷e等于多少？i)50％左右(yòu)的毛利率水平，也不(bù)及和慧智微产品结构(gòu)更接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能(néng)力不足，但仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况下(xià)，慧智微开启了对外融资之路。公开(kāi)信息显示，公司(sī)于2018年末开(kāi)始进(jìn)入融资快车道(dào)，尤(yóu)其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知名资(zī)方，包括大基金(jīn)二期、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这(zhè)一阶段对慧智(zhì)微进入了(le)慧智微的(de)股(gǔ)东(dōng)序列。

　　据招股(gǔ)书，截至(zhì)IPO前，大基金二(èr)期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6元电荷e等于多少？.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社(shè)创投(tóu)通-执(zhí)中数据显示，从当前的股价情况看，大基金(jīn)二期在投资慧智微(wēi)的近两年(nián)时间里，实现了近2.5倍的账面回报(bào)，而较(jiào)大基金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加(jiā)注的红杉(shān)中(zhōng)国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域(yù)面临(lín)变(biàn)局

　　慧智(zhì)微招(zhāo)股书显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司目(mù)前有(yǒu)超过(guò)接近67％的收入(rù)来(lái)自于手机领域。当(dāng)前，智能手(shǒu)机出货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微的(de)业绩造成(chéng)了冲击，而(ér)市场对(duì)智能手机未来(lái)增速持续(xù)放缓的(de)预期(qī)，也(yě)让资本市场对包(bāo)括(kuò)慧智微在(zài)内的(de)射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂(chǎng)商做出(chū)了重新思考。

　　根(gēn)据(jù)Yole的数据，2021年射频前端(duān)的市场为190亿美元以上，2022年(nián)由于手(shǒu)机市场的下滑，射频(pín)前(qián)端(duān)市(shì)场(chǎng)规(guī)模与2021年的市(shì)场相差(chà)无(wú)几。而接下来(lái)，由于智能手机的温和增长以及5G普(pǔ)及(jí)的潜(qián)力有限，预计到2028年射频(pín)前端的(de)市(shì)场年复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％，将达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有(yǒu)着相(xiāng)似产(chǎn)品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪(háo)华(huá)股(gǔ)东突(tū)击(jī)入股的(de)射频(pín)龙头(tóu)唯捷创芯，在去年(nián)4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价(jià)格后止跌回升，但截至今日收盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家(jiā)射频芯片领域的(de)巨头厂商(shāng)都在(zài)谋求转型，拓展射频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片(piàn)红海(hǎi)的竞争格局，由于入局者众，且产(chǎn)品仍集(jí)中(zhōng)在中低端市场，各(gè)射频芯片厂商(shāng)只(zhǐ)能再卷(juǎn)价格，进一(yī)步压低(dī)了自身的利(lì)润空间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示，国产射频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片(piàn)杀价已经(jīng)无底线，而(ér)预计(jì)未(wèi)来每(měi)个射频细分赛道(dào)还会(huì)有更多竞争(zhēng)者进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商(shāng)将面临更大的(de)生存和竞争压(yā)力。

　　目(mù)前(qián)，一级市(shì)场对射频芯片厂商(shāng)的关注(zhù)亦有所下降(jiàng)，截至目前，今年(nián)共(gòng)有(yǒu)9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成(chéng)融资，而在2021年(nián)上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投(tóu)资(zī)机构涵盖了投资机构涵盖了(le)中金(jīn)资本、红杉资(zī)本(běn)中国、小米长江产业(yè)基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中(zhōng)表示，本次IPO募(mù)得资(zī)金将用于芯片测设中心(xīn)建设、总部基地及上海和广州研发中心建设以及补(bǔ)充(chōng)流动资(zī)金。具体(tǐ)战略(lüè)规(guī)划方(fāng)面，其表示将(jiāng)巩固在5G射(shè)频前端领域取得的(de)市场地(dì)位，增加(jiā)头部客户的市场(chǎng)份(fèn)额；技术(shù)上(shàng)跟进射(shè)频前端技术迭代，优化可(kě)重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品上加(jiā)大对(duì)上游滤波(bō)器、多工(gōng)器的(de)产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 元电荷e等于多少？