“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏(piān)弱(ruò)。今年(ni1cc的水等于多少克，1cc水是多少克ine-height: 24px;'>1cc的水等于多少克，1cc水是多少克án)1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实(shí)际(jì)出(chū)口增(zēng)速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结构(gòu)差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的(de)噪音和预期(qī)的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的(de)三年(nián)，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数(shù)据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的(de)增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测(cè)算是(shì)低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么2023年(nián)发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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