踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布(bù)2022年(nián)财(cái)报，公司(sī)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三(sān)六零同时发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧(ba)等(děng)平台(tái)投资(zī)者炸开了锅(guō)，不(bù)少(shǎo)网友担心公司下周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报(bào)显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了(le)其重(zhòng)要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收入(rù)，净(jìng)利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度(dù)下(xià)滑(huá)，其中贡献营收(shōu)半壁江山的(de)互联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增(zēng)长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑(huá)。净利润(rùn)的表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年(nián)份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损(sǔn)，首季(jì)公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系营业收入下降(jiàng)及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零(líng)进(jìn)入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三六零(líng)有搜索引擎，被(bèi)市(shì)场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎(yī)也在不同(tóng)场合、通过不(bù)同渠(qú)道(dào)表达对大(dà)模(mó)型的看好(hǎo)，传递(dì)公(gōng)司的(de)优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零(líng)股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不可收拾(shí)，短(duǎn)短不(bù)到(dào)两个月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有所回调，公司(sī)股价(jià)年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一(yī)季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者(zhě)人数大幅增加(jiā)。截至到去年(nián)底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)日语jtest报名入口，日语jtest报名费保持基本不变，但到(dào)了(le)今年一季度末(mò)股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权投(tóu)资机(jī)构为代表的(de)十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一(yī)季(jì)度“北京中(zhōng)关(guān)村资本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京(jīng)中发助力壹日语jtest报名入口，日语jtest报名费号投(tóu)资基(jī)金（有限合伙）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度均价计套现金(jīn)额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前(qián)公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募(mù)基金拟将(jiāng)其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让(ràng)给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资(zī)额为10亿(yì)元。据(jù)此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年12月28日(rì)，三(sān)六零(líng)又发布对外投(tóu)资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关(guān)协议(yì)，以支持(chí)哪吒(zhā)汽(qì)车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值为11.53亿(yì)元。此时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估(gū)值会否进一(yī)步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股权的账面值(zhí)出现较(jiào)大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确(què)认(rèn)的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味着哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车带(dài)来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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