自(zì)4月下(xià)旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)在科(kē)创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind脱销什么意思啊，什么叫做脱销数据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于脱销什么意思啊，什么叫做脱销华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速(sù)相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预(yù)期净(jìng)利润增速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值(zhí)性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了(le)三(sān)年(nián)的估值回归(guī)，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的(de)公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代(dài)加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业(yè)链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地(dì)时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价(jià)进行库(kù)存去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收(shōu)增速为(wèi)-44％脱销什么意思啊，什么叫做脱销。存储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传(chuán)导到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能(néng)才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时(shí)期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)库存(cún)加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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