中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别shì)联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别u)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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