财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人士(shì)此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶>

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他(tā)看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能(n寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶éng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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