近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(c美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗ǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的(de)关键一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗狂和外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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