财联社记者近(jìn)期从行业内了解(jiě)到，信贷(dài)市场需求低迷持(chí)续(xù)之下，部(bù)分银行出(chū)现了贷款最优惠利率与同期理财收益率倒(dào)挂或接近倒挂的(de公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗)罕(hǎn)见现象。

　　“我们(men)个贷最低已经到年化3.65％左右了，但投放依旧比较难。房贷(dài)和前十年比那都是(shì)放不出去的。”4月(yuè)25日，中部一(yī)家大(dà)型城商行相关(guān)负责人对(duì)财联社记(jì)者说。

　　这种情况并非个(gè)案。4月26日，财联社记者向兴业(yè)、广发(fā)等多(duō)家银行了解(jiě)到，当(dāng)前抵押贷款最(zuì)优惠(huì)利率区间(jiān)为3％-3.85％之间。与一季度情(qíng)况相(xiāng)比，贷款利率(lǜ)水(shuǐ)平仍在进一步下(xià)滑(huá)。

　　而(ér)普益标准监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全市场共(gòng)新(xīn)发了661款理(lǐ)财(cái)产品，环比增加(jiā)22款，其中(zhōng)86款(kuǎn)为开放式(shì)产(chǎn)品，其平均(jūn)业绩(jì)比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为(wèi)封闭式产品，其平(píng)均(jūn)业绩比较基(jī)准为3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分(fēn)点。

　　4月26日，一家头部银行理(lǐ)财子负责人对财联社记者表示，正常情况(kuàng)下贷款利率(lǜ)要(yào)高于理财(cái)收(shōu)益，否则(zé)会形成(chéng)套利空间。近期出现(xiàn)的收益率(lǜ)倒挂的情况的(de)确多(duō)年来(lái)少(shǎo)见。这种(zhǒng)情况本质上反映实体经济需求不足，资金可能在金融(róng)市场(chǎng)空转的信号。

　　走低(dī)的贷款利(lì)率(lǜ)VS走高(gāo)的理财收益(yì)率(lǜ)

　　4月(yuè)23日，央(yāng)行(xíng)国际司司长金中(zhōng)夏对外表示，人民银(yín)行认真贯(guàn)彻党中央、国务院决策部署，采取了很多措施做好金(jīn)融支持(chí)稳外贸(mào)工作。首先是降低实(shí)体经济融资成本。2022年，我国企业贷款加权平均利(lì)率同比下(xià)降了34个基点，仅(jǐn)4.17％，这在历史上是比较低的(de)水平。

　　而上周，央行一季度金融统计数据发布会上公布的数据(jù)显示，3月份银行体系(xì)新(xīn)发企业(yè)贷加权(quán)平均利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述(shù)，3.96％系3月份(fèn)银行体系新发企业贷款加权平均(jūn)利率水平，并没(méi)有考虑区域差异。财联社记者注(zhù)意到，在部分资金充裕(yù)的一线城市(shì)利率水平下沉更快，比如(rú)央行(xíng)营管部早在(zài)2月(yuè)份即表示，去年(nián)12月份，北(běi)京地区新发放企业贷款加权平均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国际最新报告分(fēn)析认为，一(yī)季度的贷款需求非(fēi)常(cháng)好，央行今年一季度(dù)公(gōng)布的贷款需(xū)求指(zhǐ)数飙升，达(dá)到(dào)78.4，还是(shì)2012年下半年以来的最高值。但最近贷款需(xū)求有下降趋势(shì)，如近期票(piào)据转贴现利率下降，表示(shì)银(yín)行贷(dài)款需求较差，需要购买票据来填充贷款额度。

　　与(yǔ)新(xīn)发放贷(dài)款市场当前的不景气(qì)形成鲜明(míng)对比的是，一(yī)季度理财市场的收益率却在节节回升。普益标准(zhǔn)数据显示(shì)，截至2023年1季度末，理财公(gōng)司(sī)存续理财产品14892款，占全市(shì)场存续理财产(chǎn)品的44.03％。理(lǐ)财公司存续(xù)开放式固收(shōu)类(lèi)理财产品（不含(hán)现金管理类产品）的(de)近(jìn)1个月年化收益率的平均(jūn)水(shuǐ)平为4.00％，环(huán)比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显示，4月(yuè)24日(rì)封闭式理财平均基准利率(lǜ)3.81％，已恢(huī)复至去年12月水平；3月(yuè)以来6M-1Y封闭式理财(cái)基准利率与1年期AAA级中票(piào)、存单利差走阔。

　　即便与(yǔ)新发理财产品(pǐn)收(shōu)益率相比，当前银(yín)行(xíng)新发(fā)贷款(kuǎn)的利率也不(bù)占优。普益标准监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全市场新发理财产(chǎn)品中，开放式产品平均业绩比较基准(zhǔn)为3.46％，封闭式产品平均业绩比(bǐ)较基(jī)准(zhǔn)为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转套利可能

　　多(duō)位受访金融行业人士对记者表示，当前新发(fā)贷款(kuǎn)利率和理(lǐ)财收(shōu)益率之(zhī)间出现倒(dào)挂是多年来罕见(jiàn)的情况。部(bù)分人士认为，应该(gāi)警惕(tì)当前非对称利率政策之下，贷款、存款和金融市(shì)场(chǎng)之间出(chū)现收益“套利”空间的(de)可能。

　　融(róng)360数字(zì)科技研究院(yuàn)分(fēn)析师刘银平对财联社记(jì)者表示，理财产品收益率超过(guò)银行贷款利率，可能会(huì)给部(bù)分客户钻(zuān)空(kōng)子的机会，从银行那里获取的低息贷款没有投入实际经营，而(ér)是拿(ná)去购买(mǎi)收益率更高的理财产品，导致资(zī)金(jīn)空转(zhuǎn)，前几(jǐ)年结(jié)构(gòu)性(xìng)存款市(shì)场(chǎng)曾存在这种现象。

　　不过(guò)刘银平认为(wèi)，目前理财(cái)产品业(yè)绩比较(jiào)基准不代(dài)表(biǎo)实际收益率，净值(zhí)是(shì)不断波动的，不会(huì)一直上涨，实际上，理财产品向(xiàng)净值(zhí)化转型之后对企业的吸引力有所(suǒ)减弱。

　　上海金融与发展(zhǎn)实(shí)验室主任(rèn)曾(céng)刚对财联社记者表示，理财(cái)收(shōu)益与金融市(shì)场利率相对应，出现(xiàn)倒挂的情况主要是(shì)即期的(de)贷(dài)款利率与发行当期定价的理财收(shōu)益(yì)率(lǜ)的差(chà)异，在(zài)市场利(lì)率快速下行(xíng)的时(shí)容易出(chū)现这(zhè)种收益率不同(tóng)步(bù)的脱节现象。

　　曾刚认(rèn)为，如(rú)果(guǒ)银行贷款利(lì)率继续下行，意味着当期发行的理财(cái)产品的收(shōu)益率会同步下降(jiàng)。从这一个角(jiǎo)度来看(kàn)，未来一段时间的理财产品收益率会进入(rù)下行(xíng)通(tōng)道(dào)。

　　这一判断(duàn)得到(dào)银行业内人(rén)士的认同。4月(yuè)25日，某(mǒu)城商行广州分行负责(zé)人对财联(lián)社表(biǎo)示，该行(xíng)已经(jīng)关注到理财收益(yì)和存贷款利差的情(qíng)况，理财与贷(dài)款利率差距过大(dà)必然(rán)引发(fā)资金空转(zhuǎn)套(tào)利，这与(yǔ)货币政策初衷不符(fú)。估计下一步理财(cái)产品收益水平要公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗降低到3％以下。

　　一家头部银(yín)行理财子负(fù)责(zé)人对(duì)财联(lián)社记者表示，考虑(lǜ)到理财产品底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)大多数为(wèi)债券，而(ér)债券市场(chǎng)发行人大多是大型企(qǐ)业，理论上(shàng)其收(shōu)益(yì)率比个贷是要低(dī)一(yī)个等级。

　　“道理(lǐ)很(hěn)简单(dān)，个人的信用等级(jí)比大型企业要低，所以个贷的定价理论上要比理财收益率(lǜ)高才对。现在出现个贷定价(jià)和理财产品持平(píng)，甚至出(chū)现倒挂，这只能说明个人部门当前的信(xìn)贷需(xū)求不(bù)足，没(méi)有什么(me)人(rén)想贷(dài)款，导致资金空转，这也是近(jìn)年来(lái)比较罕见的情况。”该负责人表(biǎo)示。

　　该人士同样(yàng)认为，如果(guǒ)贷款定价(jià)持续(xù)下(xià)行未(wèi)来新发理(lǐ)财(cái)产品收益率也会回落。“市场(chǎng)对(duì)利率走势的预(yù)期是一致的，新(xīn)发的收益率未来会下来，近期整体的趋势(shì)也(yě)是这样。一些存量的产品(pǐn)年化收益率近(jìn)期大(dà)幅上行(xíng)，主(zhǔ)要(yào)是因为底层资产是去年利率高(gāo)位时候拿的，在利率(lǜ)走低预期下，其净值表现就(jiù)会向上拉。”

　　息差(chà)承(chéng)压将推动存款利(lì)率进一步(bù)下行

　　受访(fǎng)银行人士对(duì)财联社记者称，当(dāng)前贷款端(duān)定价(jià)疲软的现状，也是有(yǒu)关方面不断出手规范存款利率(lǜ)的(de)核心动因(yīn)。

　　4月25日(rì)，前述中(zhōng)部地区大型城(chéng)商行负责人对记者表(biǎo)示，在贷(dài)款定价上不去(qù)的情(qíng)况下，未来存款(kuǎn)利率持(chí)续下行应(yīng)该(gāi)是大趋势(shì)，否则(zé)银行(xíng)净息差承受的压力(lì)将是巨(jù)大的。“现(xiàn)在各行储蓄(xù)又多，之前理(lǐ)财波动的影(yǐng)响还(hái)没完(wán)全消除，很(hěn)多客户的资金还没(méi)有(yǒu)出来，都压(yā)在储蓄里。”

　　有市(shì)场观点认为，一(yī)旦(dàn)第二季度贷款需求走弱得到确认(rèn)，意味着贷款利(lì)率(lǜ)依然有(yǒu)下(xià)降(jiàng)的可能性和空间(jiān)，银行息差(chà)水平面临更艰难的(de)局(jú)面(miàn)。

　　4月25日，苏州银行一季(jì)度显示，截至3月末，该行(xíng)净利息收益率和(hé)净利差从(cóng)去年末的1.87％、1.93％进一步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券(quàn)王一峰团队(duì)最新研报认为，未来(lái)存(cún)款市场成本管控仍有后手牌，“类活期”存(cún)款是重要抓(zhuā)手。其预(yù)计，后续对(duì)于存款定价自律管(guǎn)理的手段包括但不(bù)限于以下三(sān)个方面(miàn)。首先，协(xié)定存款、通知存(cún)款等创(chuàng)新类活期(qī)存(cún)款(kuǎn)有可能(néng)将纳入(rù)自律机(jī)制管理。现阶段，对核心定期(qī)存款而言(yán)，同时(shí)有EPA和MPA进行约束(shù)，但“类活(huó)期”存款缺少政(zhèng)策(cè)指引(yǐn)，未来或(huò)将(jiāng)对这类产品比(bǐ)照活(huó)期存款进行规范；其次(cì)，同业存(cún)款套壳协议存款需继续纠(jiū)正(zhèng)；最(zuì)后，期权(quán)价值过低(dī)的(de)“假”结构性存款仍须规范(fàn)，后续或将结构(gòu)性存(cún)款(kuǎn)的（保底收益+期权价(jià)值）合计同时纳入自律机制上(shàng)限，进一步(bù)压(yā)降结构性存款利率。

　　王一峰团(tuán)队(duì)测算认为，如果全部企业活期(qī)存款利(lì)率降至(zhì)2013-2018年(nián)0.70％左右的平均水平，则(zé)上市银行企业活期(qī)存款成(chéng)本率加权平均降幅在(zài)30bp左右(yòu)，将提(tí)振息(xī)差5.5bp左右，影响上市(shì)银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗