金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机(jī)构和香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要(yào)申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员(yuán)资格或(huò)作为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之(zhī)间的(de)合约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八冀g是河北哪里的车牌(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的冀g是河北哪里的车牌一部分，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境(jìng)收付信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算(suàn)所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人(rén)民币(bì)购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关(guān)问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场开展人(rén)民币(bì)购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可选择(zé)一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易相关数(shù)据(jù)。中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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